最近报道称，美国长期国债市场面临持续压力，追踪长期美债的主要交易所交易基金（ETF）在周三跌至2004年以来的最低收盘价。随着强劲的经济数据推动市场对美联储继续收紧货币政策的预期，债市的抛售现象仍未显著缓和。

贝莱德的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT.US)周三下跌1.6%，收于80.46美元，创下该基金成立以来的最低收盘价。最新数据显示，美国经济活动保持强劲，导致国债价格进一步下跌。

自2020年高点以来，TLT的累计跌幅已超过50%。在2020年新冠疫情初期，美联储将利率大幅下调至接近零，这一政策曾使美债价格飙升，TLT也随之达到高位。但随着货币政策的逆转，长期美债进入持续的调整阶段。

TLT成立于2002年，目前的资产规模约为450亿美元。近年来，许多投资者将该基金视为美国债市见底及未来利率下降的工具。然而，持续的加息、顽固的通胀以及美国政府债务的上升，均对长期国债价格造成压力。

Baird Strategas的首席ETF策略师Todd Sohn指出，自2020年以来市场经历了制度性转变，投资者逐渐意识到，"美国国债"不必然意味着低风险。他强调了投资者需要理解久期所带来的利率风险，TLT自身也是一种高波动的投资产品。

最新的债市抛售反映了市场对美联储未来几个月进一步收紧货币政策的预期升温。美联储官员上周首次上调了自2023年以来的隔夜借贷利率，短期美债收益率大幅上升，而长期债券因对利率变动更为敏感，因此受到更大的冲击。

长期美债的表现还显示出当前固定收益投资者面临的困境。利率和通胀上升削弱了固定收益资产未来现金流的实际价值，导致债券价格下滑、收益率上升，久期越长的债券价格影響越大。

尽管如此，长期美国国债依然会支付票息，在一定程度上缓冲了价格下跌造成的损失。考虑到分红收入，TLT今年迄今的总回报率为负4.8%，优于同期基金份额价格7.7%的跌幅。

尽管如此，TLT表现依然不及期限较短的美国国债产品。今年，贝莱德旗下追踪7至10年期美国国债的ETF总回报率为负3.7%，而投资0至3个月期美国国债的产品总回报率则为正2.6%，显示出不同久期债券在当前高利率环境下的表现差异。

彭博行业研究的ETF分析师Eric Balchunas将TLT形容为债券市场中的“高风险交易”，突显了押注长期美债反弹的巨大风险。他表示：“押注TLT并不容易，这是一笔颇具难度的交易。”